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農會 » ☆考前最後衝刺☆ 歷屆試題隨機成卷,打破備考慣性 » 試題 » 財務管理 » (收錄第一次~第七次歷屆試題,每次隨機抽取50題)
單選題
每題2分
1. 選擇權之標的物的價格越高,對買權及賣權之價值影響,下列敘述何者正確? (第四次考題)
(A)買權及賣權的價值越高
(B)買權及賣權的價值越低
(C)買權價值越高,賣權價值越低
(D)買權價值越低,賣權價值越高。
2. 佩斯公司有資產$625,000,未到期負債$185,000,如果該公司新的財務長訂定負債比率(負債/資產)的目標是55%,則該公司應再增減多少負債以達成此一目標? (第三次考題)
(A)增加$158,750
(B)增加$166,600
(C)增加$175,570
(D)減少$183,700。
3. 剩餘股利政策主張公司應將其盈餘用於支應新投資計畫後,剩餘的現金才做為股利配發。 (第七次考題)
(A)O
(B)X
(C)是非題無C選項
(D)是非題無D選項
4. 1年期政府公債收益率為4%,市場預期從現在起1年後的1年期政府公債收益率為5%。假如預期理論(Expectations Theory)是正確的,那麼現在的2年期政府公債收益率應為多少? (第七次考題)
(A)9%
(B)4.5%
(C)1%
(D)0.5%。
5. 假想無風險利率是4%,某公司發行普通股10萬股,每股市價$40。如果今天該公司以此利率借入150萬元,並使用這筆資金立即來支付現金股利,則依據MM理論,在支付完現金股利後,該公司股東權益的市場價值是: (第五次考題)
(A)100萬元
(B)150萬元
(C)200萬元
(D)250萬元。
6. 公司資本結構決策應以何者為主要目標? (第六次考題)
(A)成本最低
(B)每股盈餘最大
(C)股價最高
(D)風險最低。
7. 假想你(妳)面對一項投資機會,現在投資$28,000,於未來三年的每一年年底分別可以收到$10,000、$12,000及$15,000的現金流量。在使用資金成本是10%的情況下,此一投資機會的淨現值是: (第五次考題)
(A)$1,268
(B)$1,642
(C)$2,278
(D)$2,312。
8. 下列何者最可能會降低一家公司的股利支付率? (第三次考題)
(A)公司的盈餘變得更穩定
(B)公司增加進入資本市場的頻率
(C)公司研發的努力獲得成果,現在有了更多高報酬率投資的機會
(D)由於公司信用政策的改變,因而應收帳款跟著減少。
9. 去年,葛丁豪公司的銷貨額是250(百萬)元,固定資產75(百萬)元,其產能利用率為80%。如果該公司的產能利用率達到100%,它能支持的最大銷貨額是多少? (第三次考題)
(A)361.8(百萬)元
(B)328.1(百萬)元
(C)344.5(百萬)元
(D)312.5(百萬)元。
10. 下列何者
不是
回收期法(payback period)的缺點之一? (第二次考題)
(A)未考慮時間價值
(B)忽略了回收期後的現金流量
(C)可能出現多個回收期
(D)決策比較主觀、因人或公司而異。
11. 一證券的公平市價(fair market price)應該反映其所有預期未來現金流量的現值總和 (第六次考題)
(A)O
(B)X
(C)是非題無C選項
(D)是非題無D選項。
12. 假設A銀行帳戶支付10%利率且每季複利一次,則B銀行想使其帳戶的有效年利率(EAR)與A銀行相同,但其帳戶採每年複利一次,B銀行須支付的名目利率為多少? (第七次考題)
(A)10%
(B)10.25%
(C)10.38%
(D)10.50%。
13. 債券投資所得到的實際報酬率往往與殖利率不同,主要的原因是: (第四次考題)
(A)因為投資債券會面臨價格風險與再投資風險
(B)若持有債券至到期日且投資於付息債券,則實際報酬率等於殖利率
(C)以上兩者皆是
(D)若持有債券至到期日且投資於付息債券,則實際報酬率不一定等於殖利率。
14. 如果一家公司的盈餘呈穩定成長,其成長率為10%,今年已發放的每股現金股利是$2,市場投資人對該公司股票的要求報酬率是15%,則其合理股價是: (第五次考題)
(A)$44
(B)$38.6
(C)$50
(D)$52.6。
15. 若利率為10%,每年$250的永續年金之現值為多少? (第七次考題)
(A)$25
(B)$250
(C)$2500
(D)無限大。
16. 投資人不論買入期貨契約或選擇權契約,都要繳交一筆保證金 (第五次考題)
(A)O
(B)X
(C)是非題無C選項
(D)是非題無D選項。
17. 企業管理的目標是在追求: (第五次考題)
(A)股價極大化
(B)資本額極大化
(C)營收極大化
(D)市佔率極大化。
18. 同一家公司的各個部門在考慮資本預算投資專案時,應該使用公司整體的加權平均資金成本(WACC)。 (第七次考題)
(A)O
(B)X
(C)是非題無C選項
(D)是非題無D選項
19. 一年前阿福買了一檔股票,當時股價每股32元。今天他把股票賣掉且已實現的總報酬為25%,其中資本利得收益率的部分為每股6元,請問股利收益率的部分為何? (第四次考題)
(A)1.25%
(B)3.75%
(C)6.25%
(D)18.75%。
20. 債券殖利率曲線呈倒掛情形,是反映市場投資人對未來經濟前景悲觀的預期 (第五次考題)
(A)O
(B)X
(C)是非題無C選項
(D)是非題無D選項。
21. 承上題,在其他條件不變下,如果這家公司的盈餘成長率不是10%,而是確定該公司股利發放率(或配息率)是60%,未分配盈餘全部用於再投資,股東權益報酬率是8%,則該公司合理股價是: (第五次考題)
(A)$24.2
(B)$30.16
(C)$20.66
(D)$17.49。
22. 在其他條件不變的情況下,營運槓桿較高的企業通常有較高的企業風險。 (第七次考題)
(A)O
(B)X
(C)是非題無C選項
(D)是非題無D選項
23. 一公司五年前的營業額為30億元,現在則為60億元,所以該公司這五年的平均年營業額成長率等於100%/5=20% (第六次考題)
(A)O
(B)X
(C)是非題無C選項
(D)是非題無D選項。
24. 一般而言,企業最主要的資金來源為: (第二次考題)
(A)金融機構借貸
(B)發行股票
(C)發行債券
(D)使用保留盈餘。
25. 在不考慮公司所得稅的假設下,下列有關資本結構的敘述,何者為非? (第四次考題)
(A)隨著負債程度增加,公司價值不變
(B)隨著負債程度增加,股東要求報酬率上升
(C)隨著負債程度增加,負債利率上升
(D)隨著負債程度增加,負債比率上升隨著負債程度增加,加權平均資金成本不變。
26. 下列有關加權平均資金成本(WACC)的敘述最正確? (第六次考題)
(A)以公司變動成本與固定成本計算而得
(B)以公司債務利率與股權報酬率計算而得
(C)以公司業內與業外成本計算而得
(D)以公司流動資產與固定資產計算而得。
27. 下列哪一種情況會鼓勵公司在資本結構中提升負債的比率? (第七次考題)
(A)公司稅率提高
(B)個人所得稅率增加
(C)修正破產法使破產成本降低
(D)公司盈餘波動性變大。
28. 下列何種證券具有「獲配固定股利且優先於其他權益證券」之特性? (第一次考題)
(A)第一順位債券
(B)認購權證
(C)特別股
(D)普通股。
29. 下列何者可以定義為「企業負債與權益融資的組合」? (第一次考題)
(A)營運資金管理
(B)財務配置
(C)資本預算
(D)資本結構。
30. 在採用內部報酬率法進行資本預算決策時,下列何者是最正確的? (第六次考題)
(A)內部報酬率大於加權平均資金成本
(B)內部報酬率大於零
(C)內部報酬率大於存款利率
(D)淨現值大於零。
31. 一項投資計畫的期初投資額為$334,500,它的市場價值為$362,800,這兩項價值的差額稱為: (第一次考題)
(A)現值
(B)淨現值
(C)回收價值
(D)內部報酬。
32. 有關採行剩餘股利政策(Residual Dividend Policy)所可能導致的缺點,下列何者最為正確? (第六次考題)
(A)公司現金壓力較大
(B)股東風險較高
(C)加深景氣循環對股利波動的影響
(D)股利發放較慢。
33. 拉朋哥公司預估該公司屬於平均風險的投資方案之加權平均資金成本(WACC)是10%,低於平均風險的投資方案之WACC是8%,高於平均風險的投資方案之WACC是12%。下列有三個投資方案A、B、C,該公司應接受那一個方案? (第三次考題)
(A)低風險的B方案,因為它的投資報酬率是8.5%
(B)高風險的C方案,因為它的投資報酬率是11%
(C)平均風險的A方案,因為它的投資報酬率是9%
(D)三個方案皆不應該被接受 (E)三個方案皆應該被接受。
34. 如果一家公司有舉債及業外收入,則銷貨淨額-銷貨成本-銷管費用-研發費用-折舊及攤銷費用+業外收入= (第五次考題)
(A)稅前淨利
(B)稅後淨利
(C)營業淨利
(D)息後淨利。
35. 某家公司預期年底將支付每股$0.5的股利(亦即D1=$0.5),股利預期將以每年6%的固定比率成長,該公司股票的必要報酬率為14%,則該公司股票的每股價值為何? (第七次考題)
(A)$3.57
(B)$6.25
(C)$8.33
(D)$10.00。
36. 下列何者是資本預算決策? (第一次考題)
(A)決定發行多少股票
(B)決定是否在生產線上購置一台新機器
(C)決定為即將到期的負債進行再融資
(D)決定在支票存款帳戶保留多少現金。
37. 股票的預期報酬率是由何者所組成? I.當期收益率 II.股票殖利率 III.資本利得率 IV.市場資本化利率 (第一次考題)
(A)II與III
(B)I與III
(C)II與IV
(D)III與IV。
38. 在其他條件都相同之下,一張股利固定成長的股票價格通常會低於固定股利的股票價格。 (第七次考題)
(A)O
(B)X
(C)是非題無C選項
(D)是非題無D選項
39. 一公司預計下一期發放股利$2.2且預計股利將以10%固定成長,如果其股票預期報酬率為12%,試以高登模式(Gordon Model)估算其預期股價為: (第六次考題)
(A)$18.3
(B)$22
(C)$80
(D)$110。
40. 在公司體制之下的經理人與股東之間可能產生潛在的利益衝突,稱之為代理問題(Agency problems)。 (第七次考題)
(A)O
(B)X
(C)是非題無C選項
(D)是非題無D選項
41. 下列敘述何者正確? (第三次考題)
(A)如果投資人持有大量且風險分散良好的股票投資組合,則她能完全消除所有的市場風險
(B)投資組合中的股票彼此之間的相關性愈高,整個組合的風險即愈低
(C)單一股票的市場風險不可能小於包含該股票在內的投資組合的市場風險
(D)如果投資人持有大量且風險分散良好的股票投資組合,則她能完全消除所有的個別(或特定)風險。
42. 股利政策理論中的顧客效果(clientele effect)認為一有較低個人所得稅率的投資者應會偏好何種股利政策? (第二次考題)
(A)高股利
(B)低股利
(C)無偏好
(D)不一定。
43. 當新投資方案的自由現金流量的置入變數發生1%變動,對該方案淨現值將會有?%的影響,這種分析稱為敏感度分析 (第五次考題)
(A)O
(B)X
(C)是非題無C選項
(D)是非題無D選項。
44. 某公司的稅後淨利為$300萬,營業淨利(EBIT)為$450萬,公司所得稅率為20%,請問該公司的利息費用為多少? (第七次考題)
(A)$60萬
(B)$75萬
(C)$90萬
(D)$150萬。
45. 股票A的貝他值是1.5,股票B的貝他值是0.5。假設資本資產訂價模型(CAPM)成立,下列敘述何者正確? (第三次考題)
(A)投資人比較喜愛把股票A甚於股票B納入其建立的投資組合中
(B)在證券市場達到均衡時,股票B的預期報酬率高於股票A
(C)當個別持有時,股票A的風險高於股票B
(D)在證券市場達到均衡時,股票A的預期報酬率高於股票B。
46. 下列何者是資本預算方法中內部報酬率(IRR)法的缺點? (第七次考題)
(A)可能出現多個IRR值
(B)未考慮時間價值
(C)決策較為主觀
(D)忽略了回收期之後的現金流量。
47. 在貨幣時間價值的關係中,當期間愈長或利率愈高,如果在未來要獲得相等金額的終值,那麼現在要存入的現值金額會: (第二次考題)
(A)愈低
(B)愈高
(C)一樣
(D)以上皆非。
48. 銀行放款給一般企業,並未要求該公司提供擔保品,但也因此可向企業收回之工具為何? (第六次考題)
(A)信用狀押匯
(B)信用額度
(C)票據循環性融通
(D)中長款聯合貸款。
49. 在資本預算的評估中,下列何者是
不適當
的? (第二次考題)
(A)應考慮機會成本
(B)以現金流量為準
(C)基於稅後
(D)應考慮沉入成本(sunk costs)。
50. 台灣股市本益比一向偏高且常為人詬病,但高本益比的股票未必不合理。請問下列何者可支持股票具有高本益比? (第四次考題)
(A)個股具有成長潛力
(B)個股風險偏低
(C)個股採用較保守的會計方法
(D)以上皆是。