1. 戊公司是一間成長型的公司,預計未來兩年不發放股利,第3年、第4年預期各有每股2元的現金股利發放,而後每年現金股利將以5%成長率繼續成長。目前無風險利率為3%,市場預期報酬率為13%,戊公司的貝他係數(β)為1.5,試作:(一)請利用資本資產訂價模式(CAPM)計算戊公司必要報酬率。(二)請問戊公司股票價值多少?(請四捨五入至小數點第2位) (100年考題)
2. 勝利公司甲、乙投資計畫如下表所示: (一)假設勝利公司的資金成本為10%。 1.甲、乙計畫的淨現值各為多少?(計算至小數點後第2位,以下四捨五入) 2.若甲、乙兩個投資計畫為獨立計畫,假設以淨現值法評估,勝利公司應該選擇哪個(些)計畫?請解釋理由?(二)淨現值法之優點,請列舉出4項? (108年考題)
3. 下列各題資料獨立,請問: (一)若一投資人持有A股票和B股票之投資組合,A股票的期望報酬率與報酬率之標準差為15%與8%,B股票的期望報酬率與報酬率之標準差為20%與12%,假設A股票與B股票之報酬均為常態分配之隨機變數。當A股票與B股票的相關係數(ρ)分別為1及-1時,則此投資組合的風險(X軸)與報酬(Y軸)之關係各為何?請以圖形方式提供分析。(二)謝氏科技公司的資產負債表顯示公司資產總額為$5,000,000,負債總額為$1,000,000。目前公司股票價格為$20,流通在外股數為200,000股。今年剛支付的股利(DO)為$2,其預期成長率為5%。公司債每張面額為$1,000,共1,000張,票面利率為10%,尚有2年到期,每半年付息一次,債券殖利率為16%。該公司目前稅率為40%。請問公司之加權平均資金成本(WACC)為何?(金額計算至整數位,以下四捨五入;答案計算至小數點後第4位,以下四捨五入,以百分比表達)(三)申艾公司沒有負債,每年稅前息前盈餘(EBIT)皆為$5,000,有10,000股股票流通在外,權益資金成本為20%。今公司決定舉債$6,400贖回公司流通在外之股票,其債券面額$100,每年付息$10。公司適用稅率為34%。依MM理論之假設條件下,請問: (1)無風險利率(Rf)為何?(答案計算至小數點後第2位,以下四捨五入,以百分比表達) (2)在不考慮稅的情形下,假設甲股東於申艾公司未改變資本結構前,持有1,000股之股票,而他仍偏好公司原本沒有負債之資本結構。請問他該如何藉由自製槓桿的方式來消除公司財務槓桿的效應? (106年考題)
4. 龜有石油公司向中東購入1萬桶原油,每桶單價為80美元,6個月後付款。交易當日的即期匯率為31.23 NTD/USD,6個月遠期匯率為31.45 NTD/USD。假設龜有石油公司可以6個月期美元利率4.50%,6個月期新臺幣利率4.30%的利率水準借入與貸出款項,請問: (一)龜有石油公司的預期6個月期美元借/放款利率為多少?(以百分比表達,計算至小數點後第二位,以下四捨五入)(二)若有套利空間,套利的策略為何?套利結束後每1美元的套利利潤是多少?(以新臺幣表達,計算至小數點後第五位,以下四捨五入) (107年考題)